新闻

每日更新外汇消息

内地与香港交易所债券市场不断增长 2019年合计成交金额排全球第四

日前,香港交易所首席中国经济学家办公室最新的研究报告指出,中国内地与香港合计的交易所债券市场规模不断增长,在债券数目、发行量及成交金额方面均已达到全球主要债市的规模。就债券数目而言,2019年年底,上交所、深交所与香港交易所合计位列全球第五;就债券发行量而言,上交所、深交所与香港交易所合计于2019年位列全球第三;就债券成交金额而言,上交所、深交所与香港交易所合计于2019年位列全球第四。

债券数目

就债券数目而言,2019年年底,上交所、深交所与香港交易所合计位列全球第五,紧贴欧洲的主要交易所。泛欧交易所5及卢森堡证券交易所(卢森堡交易所)于2019年分别位列第一及第二。

内地与香港合计的上市债券数目由2013年年底的2,540只增至2019年年底的23,241只,六年之间的复合年均增长率达44.6%(上交所:44.5%;深交所:55.9%;香港交易所:22.9%)。

债券发行量

就债券发行量而言,上交所、深交所与香港交易所合计于2019年位列全球第三,卢森堡交易所居首。

上交所、深交所与香港交易所上市债券合计的全年发行金额由2013年的1,384亿美元增至2019年的6,599亿美元,六年之间的复合年均增长率为29.7%(上交所:41.0%;深交所:35.3%;香港交易所:15.8%)。

债券成交金额

就债券成交金额而言,上交所、深交所与香港交易所合计于2019年位列全球第四。BME西班牙交易所(简称BME)位列第一,原因是场内及场外债券交易均被计入其成交金额,因为所有债券交易(包括场外市场的债券交易)均须透过Iberclear(由BME拥有的实体)进行结算。

上交所、深交所与香港交易所上市债券的每年成交金额由2013年的2,808亿美元增至2019年的12,169亿美元,六年之间的复合年均增长率为27.7%(上交所:24.5%;深交所:44.3%;香港交易所:54.3%)

交易所市场与CIBM债券

在内地,债券市场主要由银行间债券市场(CIBM)和交易所债券市场组成。中国政府及公司界别越来越多发行债券集资。内地市场的债券融资受到中央政策的支持,以及自2020年3月起实施的公司债券及企业债券发行注册制所推动。与CIBM比较,交易所债券市场较倾向服务非金融类公司,为这些公司提供直接融资,起着支持实体经济的作用。在投资者基础方面,交易所债券市场的投资者类别较为均衡,CIBM的投资者则以银行为主。

有利影响

香港是内地公司最大的离岸债券融资中心。现时外资在内地交易所参与发行及交易仍受限制,香港的交易所债券市场则对全球发行人及投资者开放。香港市场的上市债券可以不同货币发行及交易,反观内地市场的债券则甚少以外币发行。内地与香港的交易所债券市场同样有传统债券、可转换债券及资产支持证券,而内地交易所更提供标准化债券回购产品。就发行人基础、投资者基础及产品种类而言,香港及内地的交易所债券市场各有特色,两者在未来发展上可相辅相成,更进一步。

鉴于内地与香港市场互联互通计划下“沪深港通”及“债券通”北向交易的良好经验,若市场互联互通计划能够拓展至涵盖交易所债券的发行及交易,相信对两地的交易所债券市场均有裨益,令两个债券市场的发行人及投资者更多元化、产品种类更多,市场流动性亦会因而大为提升。这有助更全面地满足全球及内地发行人与投资者的需求。事实上,香港证券及期货事务监察委员会在其2019-2020年年报里提及,继“沪深港通”开通后,“将着手引入其他互联互通项目,并会首先推出有关跨境买卖上市债券的新措施”。内地债券市场及交易所市场若能作全面国际化,相信将会促进人民币国际化进程,为内地与香港市场带来更多发展机会。



文章来源:智通财经
返回